Listarea Shein la bursa din Hong Kong a intrat, după ani de amânări, în linie dreaptă. Gigantul de fast fashion a fixat intervalul de preț pentru oferta publică inițială, iar la limita superioară a acestuia compania ar fi evaluată la aproximativ 27 de miliarde de dolari. Cifra este remarcabilă mai ales prin comparație: în urmă cu patru ani, pe piața privată, Shein vorbea despre o evaluare apropiată de 100 de miliarde de dolari, potrivit The Wall Street Journal. Este o corecție de aproximativ 70%.
Cifrele exacte din listarea Shein
Documentele depuse luni la bursa din Hong Kong arată o structură clară: aproximativ 280 de milioane de acțiuni de clasă B, oferite într-un interval de preț de 47,60-49,50 dolari Hong Kong per acțiune. La capătul de sus, oferta ar aduce companiei circa 13,86 miliarde de dolari Hong Kong, echivalentul a aproximativ 1,77 miliarde de dolari americani, potrivit Reuters, care citează prospectul. Investitorii de tip cornerstone au subscris în avans acțiuni de aproximativ 383 de milioane de dolari.
Calendarul este la fel de precis: prețul final urmează să fie anunțat pe 31 august, iar acțiunile ar trebui să înceapă să se tranzacționeze pe 1 septembrie. Inițial, debutul era programat pentru 28 august, dar a fost amânat cu câteva zile. Rămâne, în orice caz, cea mai mare emisiune nouă de acțiuni din Hong Kong în 2026.
Consorțiul care duce tranzacția este format din trei nume grele: Goldman Sachs, Morgan Stanley și JPMorgan figurează ca sponsori comuni și coordonatori generali. Lista completă a băncilor implicate s-a extins semnificativ pe parcurs, iar prospectul indică comisioane de până la 306 milioane de dolari Hong Kong, aproximativ 39 de milioane de dolari.
De ce evaluarea a scăzut atât de mult
Răspunsul se citește în situațiile financiare auditate din prospect. Veniturile din 2025 au urcat la aproximativ 41,8 miliarde de dolari, dar ritmul de creștere a coborât la 8%, un nivel modest pentru o companie care se obișnuise cu salturi de zeci de procente. Profitul net al anului a fost de circa 2,06 miliarde de dolari. Cel mai sensibil detaliu vine însă din primul trimestru al lui 2026: o pierdere netă de 99 de milioane de dolari, față de un profit de 395 de milioane în perioada similară a anului trecut.
Presiunea are mai multe surse. Costurile logistice și de marketing au crescut, iar modelul de business bazat pe expedierea directă a coletelor mici din China către clientul final a fost lovit de schimbările regimului vamal american privind scutirile pentru trimiterile de mică valoare. În paralel, concurența din partea Temu s-a intensificat exact în segmentele de preț pe care Shein le domina.
Un drum lung până la Hong Kong
Traseul spre bursă spune mult despre companie. Fondată în 2012 în China și mutată ulterior cu sediul central la Singapore, Shein a încercat succesiv o listare în Statele Unite și apoi una la Londra, ambele blocate de obstacole de reglementare și de scrutinul politic asupra lanțului său de aprovizionare. Hong Kong a rămas varianta funcțională, chiar dacă la o evaluare mult mai mică decât ambițiile inițiale.
Reputația este cealaltă componentă a ecuației. Compania a fost ținta unor critici constante privind condițiile de muncă din lanțul de furnizori, impactul de mediu al modelului ultra-fast fashion și controlul asupra produselor listate pe platformă. Anul acesta, Franța a amenințat chiar cu interzicerea platformei, după un scandal legat de produse retrase ulterior de pe site.
Ce urmărește piața
Pentru bursa din Hong Kong, dosarul are o valoare simbolică: o companie cu rădăcini chineze, respinsă de piețele occidentale, aduce înapoi în oraș o emisiune de peste un miliard de dolari. Pentru investitori, testul real va fi felul în care Shein demonstrează că poate reveni pe profit fără să renunțe la prețurile care i-au adus clienții. Contextul general al listărilor din tehnologie este oricum agitat, de la evaluările amețitoare din inteligența artificială până la operațiuni regionale precum pregătirea listării diviziei spaniole a Digi.
